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股价疲软,承销商哭了,下一步就是王小川回购股票了吧

2017-12-4 16:55| 发布者: admin| 查看: 87| 评论: 0|来自: 大众生活网

  自上市以来,搜狗始终没有走出股价下挫的怪圈,在上市一周即破发之后还继续一路跌落。上周,搜狗股价甚至创下11.00美元的新低,这对于“打新蜜月期”的科技新股而言,无疑是个极其危险的信号。

  面对不争气的股价,搜狗急、承销商更急。11月30日,搜狗宣布,其IPO承销商已行使超额配售权(俗称“绿鞋”机制),额外购买5,643,856股ADS股份,1股ADS股份代表1股A级普通股。

  根据“绿鞋”条款,承销商以搜狗的IPO发行价13美元减去承销折扣和佣金0.65美元,即每股ADS股份12.35美元买入这些ADS股份。而11月30日,搜狗股价下跌0.75美元,收报12.3美元,跌幅达5.75%。据此推算,搜狗承销商行使“绿鞋”机制已处于亏损状态。

  那么问题来了,搜狗启动“绿鞋”机制意味着什么?这是搜狗为稳住股价的最后一张底牌吗?

  一般来说,在市场气氛不佳或新股发行结果不乐观的情况下才会使用“绿鞋”。目的是通过人为调节供需,防止股价破发,从而增强一级市场投资者的信心,实现由一级市场向二级市场的平稳过渡。对于股价疲软的搜狗来说,实施超额配售机制的30天大限将至,这是不得不走的一步棋。

  然而,搜狗的“绿鞋”机制在华尔街失效了。护盘之后,搜狗股价并未得到有效提振,12月1日反而再创新低,谷底时只有11美元。其实早在上市前,搜狗发行价区间就定于每股11-13美元,最终发行价择高而定。在业内看来,搜狗13美元的发行价、愈50亿美元的市值明显被高估了。

  有分析师称,华尔街的投资人不会盲目跟风,新股上市首日和早期的股价基本反映了他们对这支股票的情绪。华尔街向来只认行业龙头,搜狗作为市场份额仅约4%的二流的搜索公司,实在缺少吸睛能力。如今股价回落,只是此前的高估值泡沫破灭而已。

  除了投资人不买账,搜狗的大股东腾讯明显也有所保留。

  腾讯虽然对搜狗持股高达43.7%,目前也是搜狗最大的流量支撑,但未来二者的合作前景并不明朗。搜狗招股书中披露,腾讯承诺在2018年9月之前,将以搜狗搜索作为默认搜索引擎,合作可能会延长到2023年。这意味着腾讯握有合作的主动权,2018年9月以后,一旦腾讯自家的搜索业务发展起来,随时可能终止为搜狗导流。

  事实上,随着腾讯微信搜索事业部的成立,以及搜狗逐渐沦为扶不起的阿斗,二者断绝合作已经成为大概率事件。考虑到搜狗营收的90%以上都来自搜索业务,而搜索流量的38.2%都来自腾讯系产品导流。搜狗一旦失去腾讯这座靠山,营收将断崖式锐减,这也是投资者们并不看好搜狗的重要原因。

  此外,都说企业上市是给持股员工的丰厚福利,但是对于股价低迷徘徊在发行价以下的搜狗来说,并没有让员工尝到股份奖励的甜头。设身处地的想一想,搜狗的士气必然也收到了重挫,如何稳住军心是小川总不得不面对的问题。

  然而,员工们最明白搜狗当前的困局,不是空口讲故事就能唬住的。简单来说,搜狗想靠AI概念硬撑恐怕是不行了,一没资金、二没技术,与科技巨头之间的差距只会越来越大。而搜狗在上市时新提出的现金贷业务板块,也随着国家监管部门停发网络小贷牌照的新政策而夭折,搜狗的最后一根救命稻草也没了。随着员工消极情绪蔓延,业务停滞、投资者看空、股东退场的恶性循环或将加重。

  回到这次“绿鞋”机制,值得注意的是,超额配售规模已占初始发行股数的12.5%,临近15%的上限。换言之,搜狗即将失去保护伞,股价下行的压力会进一步增大。下一次要稳住股价,大概只能靠小川总自己回购股票了。


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